國際油價下跌將拖累煤價 衝擊國內煤價心理預期

由於全球經濟放緩所帶來的需求下滑，國際油價跌破60美元。 03manbetx 人士認為，雖然國內煤價受國內煤炭供求關係影響更顯著，不過，由於石油與煤炭有熱值轉換的可替代性，國際油價下跌將直接給國際煤價帶來下行壓力，因此，市場對國內煤價的心理預期也將受到衝擊。

國際煤價下行壓力加大

銀河證券研究員鄒序元認為，近期澳大利亞國際煤價與國際油價的漲跌走勢基本接近，國際煤價處於對國際油價跟漲跟跌的狀態。

國際煤價近三個月以來已現連續暴跌。數據顯示，澳大利亞國際煤價從8月21日的162.50美元/噸下滑到10月30日的94.40美元/噸，跌幅超過40%。

近兩周以來，國際油價在60-70美元之間或現企穩態勢，國際煤價也緊隨其後，在11月6日小幅漲回102.55美元/噸。但在國際油價跌破60美元之後，市場對國際煤價再次掉頭向下的預期強烈。

平安證券研究員陳亮表示，預計國際煤價今後仍將呈現與國際油價的同向同幅度的走勢。在未來3個月內，國際煤價將繼續下跌，有可能觸到80美元/噸的底線。

目前，國際煤價已低於國內煤價，形成“倒掛”格局。以動力煤為例，國內動力煤價格已比國際動力煤價格高出了100多美元/噸，對於南部各省份來說，進口動力煤價格加上海運費之後還比國內煤價低。

有 03manbetx 人士認為，由於海運費一定程度上能夠提前反映煤價走勢，近期海運費持續下跌，這樣，國際煤價還將有下跌空間。

對國內煤價心理預期衝擊大

在國際油價下跌對國內煤價的影響方麵， 03manbetx 人士尚存分歧。長城證券研究員賴禮輝認為，國內煤價受國際油價和國際煤價的直接影響並不大，更多地受國內煤炭的供求關係影響，國內煤價走勢有很強的區域性特征。而陳亮則認為，隨著國際油價下跌，國際煤價很可能亦步亦趨，因此，市場對國內煤價的心理預期也將受到衝擊。

數據顯示，國內煤價自7月中旬以來就衝高回落，至今下跌超過21.6%。其中，自9月中下旬至今，國內煤價開始呈現淩厲的下跌走勢，秦皇島山西優混煤平倉價從9月22日的895元/噸下跌至11月10日的780元/噸，下跌幅度達12.8%。

目前，對於廣東等地的企業來說，國際煤價下跌之後，澳大利亞國際煤價加上海運費之後要比國內煤價便宜，因此，很可能有一批南方和沿海企業轉而采用進口煤。這樣，將使國內煤炭供應更顯充足，進而傳導到內陸地區的耗煤企業，帶動全國範圍內的煤價下跌。

但 03manbetx 人士也指出，這個傳導過程比較緩慢，由於很多南方地區的企業使用合同煤，合同煤價遠低於“市場煤”。因此，短時間內，對於距煤炭產地近的中部、西北地區的電力企業來說，國際煤價尚沒有足夠的吸引力，這些企業也將以消耗國內煤炭為主。

有分析人士認為，從供需關係上來看，目前，市場對國內煤價下跌的預期也比較強烈，除了企業進口動力煤的動力增大之外，電力需求下降使動力煤的供應更加寬鬆，各電企的煤炭庫存量也大幅增加；而對焦煤來說，鋼鐵企業、焦炭企業的限產將影響焦煤的需求量，進而拖累價格。