供需改善 上周煤炭板塊大漲19.13%

上周滬深兩市大盤震蕩走高，前期表現低迷的煤炭板塊強勢崛起，中信煤炭指數全周累計上漲19.13%，漲幅在29個中信一級行業指數中位居首位。指數成分股中，上周正常交易的37隻指數成分股中，除陝西黑貓下跌10.62%外，其餘個股均實現上漲，美錦能源和永東股份漲幅居前，超過60%，分別為61.10%和61.07%。6隻股票漲幅超過30%、21隻股票漲幅超過20%，33隻股票漲幅超過10%。

上周滬深兩市大盤震蕩走高，前期表現低迷的煤炭板塊強勢崛起，中信煤炭指數全周累計上漲19.13%，漲幅在29個中信一級行業指數中位居首位。指數成分股中，上周正常交易的37隻指數成分股中，除陝西黑貓下跌10.62%外，其餘個股均實現上漲，美錦能源和永東股份漲幅居前，超過60%，分別為61.10%和61.07%。6隻股票漲幅超過30%、21隻股票漲幅超過20%，33隻股票漲幅超過10%。

5月初，國家能源局連發《關於嚴格治理 煤礦超能力生產的通知》和《做好2015年煤炭行業淘汰落後產能工作的通知》，明確今年我國擬淘汰煤炭行業落後產能7779萬噸/年，淘汰 煤礦1254座。供給側收縮已成常態，煤價下行逼迫虧損煤企退出市場，產業鏈上橫向、縱向整合將是必然趨勢，煤炭上市公司價值有待重估。短期供需格局改善將助推漲幅滯後的煤炭股的補漲需求。

從中長期來看，雖然經濟增速的下滑以及能源結構的變化會降低煤炭需求的增速，但由於資源稟賦的特征以及能源需求的增長，決定了在未來很長的一段時間以煤炭為主導的能源消費形式不會發生根本改變。從國內外市場環境兩個方麵看，需求都將觸底反彈。未來貨幣政策，房地產政策調控累計效應對二三季度經濟有明顯的作用，需求將會企穩反彈，供需格局改善，市場預期差強烈，將導致漲幅滯後的煤炭等資源品在後市有強烈的補漲需求。(徐偉平)