廣彙能源深耕煤化工 豪賭煤炭分級利用

一手抓煤炭資源，一手抓技術改進，民營能源企業中的巨無霸，廣彙能源股份有限公司（以下簡稱“廣彙能源”）近來頻頻落子煤化工。

現實中，這亦是一家負債率高達62%的重型企業。而麵對數十億元甚至上百億元投資的煤化工項目，麵臨新一輪東拆西借的廣彙能源真的是為了借此轉型嗎？

廣彙能源在給《中國經營報》記者的回複中稱，煤化工行業未來發展前景廣闊，也是我國今後20年的重要發展方向。而廣彙煤炭資源稟賦的獨特優勢決定了走分級提質轉化路線是最具經濟效益的優勢選擇。

負重謀轉型

早先的一份公告顯示，由廣彙能源和酒鋼集團合資成立的甘肅宏彙能源化工有限公司，注冊資本金高達30億元，各出資占股50%。而這一公司， 計劃在甘肅形成150萬噸/年煤炭分質及煤焦油加氫精製綜合利用的能力，並最終形成5000萬噸/年煤炭分質利用能力。

基於煤炭清潔利用的煤焦油加氫加壓低溫催化裂解技術，是充分利用褐煤、長焰煤等低階煤的一條全新路徑。但這一路徑缺乏超大規模量產的運行數據，潛在風險較大。

“目前該工程建設順利”。廣彙能源給記者的回複顯示，廣彙能源將充分發揮自身布局在全國的銷售網絡和較強市場開拓能力優勢，主抓該項目產品的銷售工作。而合資公司的日常生產運營交予酒鋼集團。

煤價處於低穀，而環保壓力陡增，轉型煤化工成為諸多煤炭企業的共同選擇。

廣彙能源正是煤化工投資浪潮中的弄潮兒之一。“1500萬元補貼對於動輒數十億元投資的煤化工項目來說並不是大數目，但表明當地政府對這個項目很重視。”金銀島 03manbetx 師常婷說。

這並非廣彙能源因煤化工項目第一次獲得巨額補助。2014年6月份，廣彙能源獲得新疆富蘊縣2億元財政補助，用於支持廣彙能源在該縣投建的煤製氣項目。

事實上，廣彙能源布局煤化工的道路並不平坦。

早在2011年9月，廣彙能源在哈密的年產120萬噸甲醇、80萬噸二甲醚、5億立方米LNG項目就全部建成並且進入試生產。但在經過整整16個月的試車調試,直至2013年1月才正式宣布產品產出。

之後，廣彙能源不淖毛湖煤化工項目發生爆燃，極端天氣導致狀況不斷。

一波三折不僅和國內煤化工發展的波動相關，更和廣彙能源的自身資金 管理相關。

現實中，廣彙能源對現金的 管理一直讓外界捉摸不透。數據顯示，截至2015年3月31日，廣彙能源的資產負債率是66.37%，而記者查看廣彙能源的財務報表顯示，廣彙能源的資產負債率在2013年之後一直維持在62%~68%之間。

“即使負債率高企，廣彙能源也在堅持投資理財，不讓每一分錢閑置，廣彙能源一直在高負債率和高投資之間微妙平衡”，在一位基金經理看來，盡管廣彙能源是一家十分懂得利用金融杆杠和閑置資金的企業，但其近兩年大幹快上，資本消耗巨大，煤化工項目又需要持續投入，潛在財務風險不容忽視。

跑馬圈技術？

廣彙能源在煤化工領域的步子似乎邁得很大，也很急。

2014年年報顯示，廣彙能源當年煤化工項目共生產甲醇68.49萬噸，同比增長163%；生產LNG21.39萬噸，同比增長413%；生產其他副產品28.81萬噸，同比增長207%。

而在廣彙能源2015年度總計118億元的投資框架與融資 計劃中，與煤化工項目相關的則多達90多億元。

不願具名的觀察者指出，廣彙能源對煤化工項目的熱情和底氣主要來自兩方麵：一是煤價持續走低，此時先圈地，占據煤化工的基礎——煤炭資源；二是環保政策日益嚴格，煤炭深加工和煤企轉型成為必然選擇。

“幾乎所有的大型煤企都在資源集中的新疆、內蒙古等地布局煤化工”，生意社 03manbetx 師逯漫梳理發現，廣彙能源及控股股東廣彙集團現有新疆哈密、阿勒泰兩大煤區的伊吾、白石湖等六大煤田，勘探儲量累計超過180億噸。

廉價資源決定了廣彙能源的成本優勢。“以煤製甲醇為例，一般企業的成本是1500元/噸，而廣彙能源的成本不足1000元。”常婷告訴記者。

引人關注的還有，廣彙能源近期牽手中信重工和山西化工 設計院共同開發煤炭清潔高效利用核心關鍵技術。廣彙能源表示，通過共同開發煤分級提質核心關鍵技術，建設規模化生產裝置，形成的產業鏈及產品具有很強的市場競爭力，對公司未來發展形成重要支撐。

山西化工 設計院施姓人員告訴記者，三方合作有著明顯分工，廣彙主要是幫助該技術實現工業化量產。

“無論是從現實考慮，還是從將來掌握技術製高點的角度來說，廣彙這種技術投資都值得鼓勵。”中國石化聯合會煤化工分會秘書長胡遷林認為，在日益嚴苛的環保高壓下，煤化工亟待取得重大技術突破。

不過，在逯漫看來，盡管廣彙能源的煤化工布局動作很大，但實際效果並不由自己決定。逯漫稱，如果不能解決高負債率等資金困局，則廣彙能源僅僅依靠資源優勢，仍然難以獲得煤化工產業的製高點。