以電補煤免於虧損 神華轉型盯上核電
當煤炭行業以日薄西山之勢墮入虧損泥沼之際，煤炭企業龍頭神華集團卻幾乎獨力支撐著煤炭行業免於整體虧損。
近日煤炭上市公司陸續出台2015年三季報，據統計，38家煤炭上市公司歸屬母公司股東淨利潤總和約為70.5億元，其中中國神華淨利潤為165.6億元，排名第二的兗州煤業淨利潤僅13.8億元。綜合中國神華的季度報，其電力業務在一定程度上抵消了煤炭下行風險。目前神華仍在加大煤電一體化，擴大電力業務的規模。
10月28日，神華集團總經理淩文在2015國際煤炭峰會上表示，煤炭企業轉型升級迫在眉睫，“神華將通過參股核電項目建設，積極爭取核電牌照，尋求和儲備核電開發廠址，爭取2-3個廠址儲備。”除了意圖神華開拓核電業務，淩文透露，神華還大力發展風電、太陽能發電等新能源和可再生能源。
煤電一體化是趨勢
煤炭行業的沒落，讓煤電一體化正在成為煤電行業發展的趨勢。
在10月28日舉行的2015國際煤炭峰會上，中國煤炭工業協會會長王顯政表示，隨著能源結構優化和經濟結構調整，我國煤炭消費以年均2億噸增長的時期已經結束，煤炭需求增速放緩或階段性下降，將是行業發展的新趨勢。
眼看煤炭行業低迷的態勢短期內難以緩解，淩文表示，煤炭企業轉型升級迫在眉睫，從2015年到2030年的15年時間裏，神華將實施三個“五年規劃”，全力建成世界一流清潔能源供應商。“神華將通過參股核電項目建設，積極爭取核電牌照，尋求小堆技術研發、製造、示範項目合作機會，實現核能技術人才儲備。”淩文表示。
核電是我國優化能源結構主力，為實現我國能源戰略轉型，實現對外的碳減排承諾、對內的大氣環境改善，核電必將是我國未來清潔能源構成中不可缺少的重要一環。根據國家規劃，全國核電裝機2014-2020年裝機複合增速將達到20%，相較火電，核電毛利率達到30%-40%，為傳統火電的1.5-2倍。而據統計，中國目前核電在建機組和已建成機組已經有52台，到“十三五”末中國核電機組的總數很可能會達到90餘台，總裝機容量達到9000萬千瓦。
核電火熱，煤炭業卻相當冷清。據悉，目前神華、中煤、同煤、伊泰“四大家”已經達成共識，繼續降價無法改變終端需求極差的現實，試圖企穩11月煤價。但從秦皇島港的市場情況來看，秦皇島港煤炭交易仍然較為冷淡，下遊電廠低迷日耗以及月末月初大型煤企調價節點，均加重了市場性采購的觀望情緒。
核電產業的熱對比煤炭行業的冷，加上嚐到了之前推行的煤電一體化的甜頭，正是讓煤炭龍頭企業神華集團，開始覬覦核電行業的主要原因。
以電補煤效應顯現
事實上，神華目前正得益於其此前推行的煤電一體化戰略。
中國神華在10月23日晚間發布的三季報顯示，公司2015年1月-9月實現營業收入1314.46億元，同比下降31.0%。國泰君安03manbetx 師認為，公司歸屬淨利潤228.8億，同降38.1%，業績低於預期。其原因在於煤炭需求疲軟導致價格大幅度下降以及經濟動力不足致使發電總量減少。煤炭銷售量價齊跌，電力運營毛利提升中。公司2015年Q3銷售原煤278.9百萬噸，同比下降18.3%，銷售加權平均價下跌14.9%至301.3元/噸，煤炭業務收入(未抵消)同比下降35%，此為公司業績大幅度下降之主因。
國泰君安03manbetx 師同時認為，神華電力業務受益於原煤成本下降，Q3平均售電成本同比下降8.6%，較售價5.9%的跌幅要小，毛利率提升之中。此外，公司7-9月新增2300MW裝機量，擴展電力業務占比，抵禦煤炭下行風險。“並購推動煤電一體化，改革提效值得期待。”國泰君安03manbetx 師認為。
為了應對煤價下跌，中國神華還計劃以54億元現金收購神華集團持有寧夏發電、徐州發電100%股權和舟山發電51%股權，進一步推行煤電一體化戰略。
國泰君安認為，倘若收購完成，預計增加公司總裝機量3570MW(+7.7%)，權益裝機量3124MW(+11%)，增厚歸屬淨利潤6.14億(以2014年淨利潤計算)。此外，神華集團製定“1245”清潔能源發展戰略，推進集團管理體製改革，此舉將有利於公司變革戰略和提升效率。
“神華已有超過20台、總計1500萬千瓦的機組實現‘超低排放’改造。到2020年，神華全部燃煤火電機組實現汙染物超低排放，與此同時，神華還大力發展風電、太陽能發電等新能源和可再生能源。”淩文說。
淩文透露，神華將實施三個“五年規劃”，到2020年，基本完成傳統能源清潔化，實現60%以上的傳統能源生產、加工、利用過程和產品清潔化；到2025年，完成清潔能源產業的布局，可再生能源、非常規天然氣、氫能產業等占營收或利潤比超20%，與清潔化傳統能源一起提供80%以上清潔能源產品；到2030年，清潔能源產業體係、管理體係、文化建設日臻完善，相互匹配，成為在全球清潔能源行業具有重要影響力的企業之一。
