煤焦鋼礦早報:鋼材現貨弱勢震蕩

　　鋼材:上周鋼廠開工基本持穩,但噸鋼利潤已經虧損,需求季節性轉差,鋼廠通過降低高品味礦入爐配比方式削減產量,但供給壓力短期仍未改變,社會庫存增加,後市鋼廠可能重新進入減產階段,對10月期價形成一定支撐。周末鋼坯累計下跌70元/噸,鋼材現貨弱勢難改,期價將維持震蕩。短線操作。減產預期和需求季節性支撐10-1正套,可嚐試介入。

　　鐵礦石:鋼廠開工基本持穩,但噸鋼利潤已經虧損,下遊需求季節性轉差,鋼廠通過降低高品味礦入爐配比方式削減產量,但供給壓力短期仍未改變,社會庫存增加,後市仍有減產壓力。供給端,伴隨海運旺季來臨,到港壓力增加,上周港口庫存持平,但仍有上行壓力。供強需弱,礦價仍將承壓,短期礦價跌幅過大,可能麵臨調整,但不改弱勢格局。昨日普氏小幅回升至51.8,港口現貨上漲10元至375元/濕噸,折合盤麵基準約415元/噸,期價貼水較深,不建議追空。但大幅反彈仍可拋空。減產邏輯支撐1-9反套,滾動操作。減產預期支撐做多虛擬利潤。

　　焦炭:需求端:鋼廠開工短期回升依然利多焦炭需求,但大中型鋼廠焦炭庫存可用天數繼續回升,前期供給不足緩解。鋼廠利潤大幅下降,後市或對焦炭現貨價格進行打壓。供給側改革為當前核心,市場預期遠期鋼廠去產能利空焦炭需求。供給端:焦化企業開工緩慢回升,庫存曆史低位連續兩周反彈,供應缺口邊際收窄。鋼廠利潤下降,焦炭供應缺口收窄,鋼鐵行業去產能打壓遠期需求預期,現貨出現下跌,關注期價貼水過大風險。反彈拋空。

　　焦煤:需求端:短期鋼廠及焦化廠開工回升將繼續利好需求,鋼廠及焦企煉焦煤庫存小幅下降。供給端:山西嚴格落實去產能政策,4月原煤產量同比大降11%,國內供給明顯收縮,煤企庫存依然偏低,港口庫存小幅下降。優質焦煤現貨供應依然緊張,但期價跟隨黑色產業鏈維持弱勢。做空焦化利潤逐步止盈。

　　動力煤:宏觀,大宗商品反彈反製美聯儲寬鬆,通脹擔憂下國內貨幣環境轉向穩健,宏觀利多減弱。需求端,工業用電維持平穩,民生用電維持低位,整體電煤需求維持弱穩;電廠電煤庫存及日耗維持低位,庫存可用天數中位,暫無集中補庫意願。中轉端,沿海煤炭運價反彈走低,秦港黃港錨地船舶數維持低位,環渤海煤炭庫存低位回升。供給端,山西煤炭行業去產能政策超預期落實,國內煤炭供給收縮,庫存下降; 3、4月進口量反彈。逢低做多。基於季節性差異,價差25元/噸以下。