僵屍企業都在哪？

作者：網絡轉載 2016-07-29 14:32 來源：網絡轉載

　　2005-2013年僵屍企業比例最高的五個地區是寧夏(17.06%)、山西(15.31%)、甘肅(15.09%)、雲南(14.80%)、北京(13.95%)，僵屍企業比例最低的五個地區是西藏(3.61%)、河南(4.23%)、山東(4.29%)、湖南(4.44%)、福建(4.68%)

　　現有的關於中國僵屍企業的研究幾乎都使用了上市公司數據。相比於中國工業企業數據庫，上市公司數據具有數據新、指標全、行業覆蓋麵廣等優勢。然而，上市公司對於中國全體企業來說代表性較弱，因此並不適合用來研究中國的僵屍企業問題。

　　首先，相比於中國大部分企業來說，能夠上市的企業都是資質相對良好、管理相對規範、盈利能力相對較強的企業。以2013年為例，上市公司的平均利潤率為18.35%，而規模以上工業企業的平均利潤率卻隻有5.51%。因此，使用上市公司數據來研究中國的僵屍企業問題就可能低估僵屍企業的比例。

　　其次，相比於中國大部分企業來說，上市公司的規模一般比較大。以2013年為例，規模以上工業企業的平均總資產為8029.40萬元，95%的企業總資產都在3.01億元以下;而上市公司的平均總資產為466.90億元，95%的企業總資產都在3.95億元以上。因此從規模上來說上市公司作為樣本並不能代表中國大部分企業。

　　最後，由於上市公司中國有企業比例很高，並且大部分企業都有國資背景，因此使用上市公司數據來研究中國的僵屍企業問題麵臨著嚴重的所有製代表不足問題。以2013年為例，上市公司中約有35%的企業為國有或集體企業，而工業企業數據庫中這一比例隻有2.75%。

　　由於上市公司數據的代表性較差，在本報告將以中國工業企業數據庫來03manbetx 中國的製造業僵屍企業問題。

　　本報告所用到的中國工業企業數據庫包含了1998-2013年全部國有和規模以上非國有工業企業，約占中國工業企業總銷售額的90%，因此具有良好的代表性。首先，我們參考Brandt等的方法，對數據進行跨期匹配。簡單來說，我們先根據法人代碼和企業名稱對企業進行交叉匹配，未能匹配上的樣本再根據“地址代碼+法人代表姓名”和“地址代碼+電話號碼+開業年份”進一步匹配。其次，我們參照聶輝華等的方法，對數據進行了一些必要的技術處理。例如，刪除關鍵變量異常或缺失的觀測值。此外，由於數據真實性可能存在問題，謹慎起見，我們暫時沒有使用2010年的數據，並把2009年和2011年看作是兩個連續的年份。最後，我們得到了1998-2013年間(2010年除外)由792267個企業、3636479個觀測值組成的一個麵板數據集。

　　(一)分年份統計

　　圖1、圖2分別描繪了利用上市公司數據和中國工業企業數據庫所做的分年份僵屍企業統計圖。從圖1中可以看出，從2001年開始，上市公司中僵屍企業的數量一直持續上升，並在2013年左右達到高峰(約410家);2010年之後僵屍企業的數量基本穩定，2013年以來甚至有所下降。然而，上市公司中僵屍企業的比例一直比較穩定，2003年之後一直在13%左右波動，2013年以來比例有所下降。

圖1 分年份僵屍企業統計圖（上市公司）

　　由於2004年之後國有經濟進行了戰略性調整，並且國企改革暫告一個段落。因此我們在本報告中以2004年為界，將全部樣本分為兩個樣本期進行比較03manbetx 。從圖2中可以看出，2000-2004年規模以上企業中僵屍企業的比例一直很高，均值為17.09%。僵屍企業數量的高峰出現在2000年，超過4萬家規模以上企業是僵屍企業，占當年規模以上企業的比例高達約27%。隨著國企改革的進行，僵屍企業數量和比例都有所下降。2005-2013年間，僵屍企業的比例在波動中呈現下降趨勢，均值為7.51%。值得關注的是，2012年以後，僵屍企業數量和比例均大幅回升，這與近兩年來官方、媒體所強調的僵屍企業問題是一致的。

圖2 分年份僵屍企業統計圖（工業企業數據庫）

　　有趣的是，上市公司和規模以上工業企業的僵屍企業，無論從數量上還是比例上看，其走勢都有很大差別。我們認為，這種差別主要是由上市公司嚴重的樣本選擇問題所造成的。從圖1可以看出，上市公司中僵屍企業的比例一直比較穩定。一方麵，中國A股上市公司數量從2000年的1200家左右增加到2015年的2800家左右;另一方麵，能夠在A股上市的企業都是資質相對較好、規模相對較大的企業。因此上市公司僵屍企業數量持續上升的主要原因應當是上市公司數量的持續大幅上升，上市公司僵屍企業的情況變化也並不能代表中國大多數企業的實際情況。反觀規模以上工業企業的數據，無論是僵屍企業數量還是僵屍企業比例都在2000-2013年間有較大的波動，並且波動趨勢與總體宏觀經濟形勢和國企改革政策比較一致。因此，我們認為不能用上市公司僵屍企業的情況來推測、判斷中國目前麵臨的僵屍企業問題總體狀況，更遑論以此為依據提出政策建議。

　　為了直觀看出三種不同的僵屍企業識別標準帶來的差異，並對僵屍企業的比例進行比較全麵的估計，我們在圖3中基於中國工業企業數據庫描述了三種方法估計的2000-2013年中國製造業的僵屍企業比例。圖3顯示，如果按照CHK標準，中國製造業的僵屍企業比例每年都高達20%以上，最高時甚至超過了45%。這顯然是因為CHK標準沒有考慮到中國的產業政策，政府和銀行對很多企業進行了貼息貸款和補助，因此導致很多正常的企業被誤判為僵屍企業。而如果按照官方標準，2007-2013年僵屍企業的比例均不到5%，甚至一度低至2%。如果實情如此，則根本不必擔心僵屍企業問題。按人大國發院標準，估計最近十年僵屍企業比例不超過10%。人大國發院標準剛好介於官方標準和CHK標準之間，並且在數值上更接近於官方標準。如果說，按官方標準估計的僵屍企業比例是底線的話，那麼按CHK標準估計的僵屍比例就是上限，而人大國發院標準則是兩者的折中，因此更為穩重。

圖3 三種標準估計的僵屍企業比例

　　從圖2、圖3來看，總體上中國製造業僵屍企業的比例是在逐漸下降的，更重要的是最嚴重的形勢已經過去了。雖然這幾年關於僵屍企業的文件、媒體報道非常密集，但是曆史地看，其嚴峻形勢遠不如1998年的三年國企脫困時期。根據官方數據，1999年全部國有企業20.7萬戶中，虧損企業11.18萬戶，虧損麵達53.9%，虧損國有企業戶數高達半數以上(“國有企業經營效益”課題組，2000)。1998-1999年全國國有企業共發生下崗職工2428萬人，其中1998年為1254萬人，1999年為1174萬人。2000年國有企業下崗職工657萬人。

　　(二)分行業統計

　　2013年規模以上工業企業的分行業僵屍企業統計情況，這裏采用的是2002年國民經濟行業分類標準(GB/T 4754-2002)。僵屍企業比例最高的五個行業是：水的生產和供應業(25.99%)、電力、熱力的生產和供應業(19.14%)、化學纖維製造業(19.10%)、黑色金屬冶煉及壓延加工業(15.00%)和石油加工、煉焦及核燃料加工業(14.46%)。僵屍企業比例最低的五個行業是：其他采礦業(0.00%)、木材加工及木、竹、藤、棕、草製品業(3.37%)、非金屬礦采選業(3.66%)、煙草製造業(4.10%)和農副食品加工業(4.92%)。

　　考慮到中國工業企業數據庫隻覆蓋了包括采掘業、製造業和電力、燃氣及水的生產和供應業在內的工業企業，從行業覆蓋度上對中國企業的整體情況體現力不足。因此，我們提供了使用2013年上市公司數據得到的分行業僵屍企業統計表(采用“申萬行業分類標準”)。僵屍企業比例最高的五個行業分別是：鋼鐵(51.43%)、房地產(44.53%)、建築裝飾(31.76%)、商業貿易(28.89%)和綜合類(21.95%)。僵屍企業比例最低的五個行業是：銀行(0.00%)、傳媒(4.12%)、非銀金融(4.65%)、計算機(5.23%)和休閑服務(5.88%)。

　　(三)分地區統計

　　中國各地區僵屍企業數量如圖4所示。從圖中可以看出，經濟發達的沿海省份，例如山東、江蘇、浙江、廣東，僵屍企業數量最多;經濟發展水平較低的中西部省份，例如青海、西藏、甘肅、貴州，僵屍企業數量較少。我們發現，2000-2004年僵屍企業的數量分布與2005-2013年僵屍企業的數量分布幾乎一致。

　　中國各地區僵屍企業占全部企業的比例則與僵屍企業的數量分布很不一致。經濟發展水平較高的東部南部地區僵屍企業比例比較低，而經濟發展水平較低的西南、西北和東北地區僵屍企業比例較高。這說明經濟發展水平較高的地區雖然僵屍企業數量多，但是由於基數大，僵屍企業的問題並不嚴重;問題真正嚴重的是經濟發展水平較低的地區，這些地區本來經濟底子差、增速低、產業結構往往較為單一，如今又被僵屍企業所拖累，清理僵屍企業必將麵臨更大的挑戰和不確定性。此外，值得注意的是，僵屍企業比例的分布在2000-2004年和2005-2013年這兩個時間段內差別比較大。中部和西南地區的僵屍比例在下降，而西部地區的僵屍比例有所上升。

　　2000-2004年僵屍企業比例最高的五個地區是雲南(35.57%)、陝西(33.74%)、廣西(28.95%)、新疆(27.91%)、寧夏(27.72%)，僵屍企業比例最低的五個地區是西藏(4%)、浙江(9.6%)、福建(10.63%)、廣東(11%)、天津(12.38%)。2005-2013年僵屍企業比例最高的五個地區是寧夏(17.06%)、山西(15.31%)、甘肅(15.09%)、雲南(14.80%)、北京(13.95%)，僵屍企業比例最低的五個地區是西藏(3.61%)、河南(4.23%)、山東(4.29%)、湖南(4.44%)、福建(4.68%)。

圖4 中國分地區僵屍企業數量、比例圖

　　(四)分所有製統計

　　按照企業的注冊類型，我們把工業企業數據庫中的企業分為三種所有製：國有和集體企業、民營企業、港澳台及外商企業。這三類所有製企業的僵屍企業情況如圖5所示。無論是2004年以前還是2004年以後，國有和集體企業中僵屍企業的比例都最高，而民營企業和港澳台及外商企業中僵屍企業的比例相近，遠低於國有和集體企業中僵屍企業的比例。

圖5 分所有製僵屍企業統計圖

　　(五)分規模統計

　　根據國家統計局在2003年和2011年發布的大中小微型企業劃分方法，我們把數據庫中的企業劃為大型企業、中型企業、小型企業三類。這三種規模企業中存在的僵屍企業情況如圖6所示。其中，大型企業和中型企業的僵屍企業比例最高，但由於基數比較小，大部分僵屍企業還是小型企業。

圖6 分規模僵屍企業統計圖

　　(六)分年齡統計

　　我們把所有樣本企業按照年齡分為三組：1-5年、6-30年、30年以上。使用2013年的數據，分年齡的僵屍企業統計情況如圖7所示。隨著企業年齡的增長，僵屍企業的比例越來越高。成立1-5年的企業中，隻有約3%的企業是僵屍企業;而在成立超過三十年的“老”企業中，約有23%的企業都是僵屍企業。這暗示了，很多僵屍企業都是老企業，再加上國企身份、規模大，勢必給處置僵屍企業帶來諸多挑戰。

圖7 分年齡僵屍企業統計圖（2013年）

　　(七)重點行

　　2008年9月國際金融危機全麵爆發後，中國政府采取了4萬億刺激計劃，通過政府投資、擴大信貸、增發貨幣和債券等多種手段，重點支持了基礎設施建設、農村建設、醫療衛生建設和生態環境建設等方麵的投資。與此有關，相關行業在最近幾年也成為產能過剩的重點領域。下麵，我們以煤炭、鋼鐵、水泥、玻璃、建築機械和醫藥製造業為例進行簡單的描述。其中，價格指數采用的是該年該行業的生產者出廠價格指數(基年2001年=100)。

　　1、煤炭行業

煤炭行業僵屍企業